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国金计算机行业周报第15期:业绩为基,博弈为主,看好区块链、医疗IT、信息安全三驾马车的投资机会

发布时间:2016-07-10    研究机构:国金证券

投资建议

7月计算机行业怎么看?我们的观点是:业绩为基,博弈为主。看好区块链标志性应用的落地,医改系统性政策的持续出台,网络安全在军工主题中的交易性机会。短期关注军工局变和7月16日网络安全大会带来的交易性机会,长期关注我们战熊八大金刚组合。

5月20日在市场普遍悲观背景下,我们率先提出:行业估值下跌空间有限,积极布局真成长与真价值标的,并建议积极布局医疗IT、区块链与人工智能主题投资机会,同时当天我们重磅推出了国金计算机两大模拟投资组合,截止本周海立美达、数字政通涨幅达30%,运达科技、天音控股上涨21.31%、22.81%,大幅跑赢计算机指数15%涨幅。

当时我们从估值的角度来看,行业平均估值在56倍左右,根据历史的估值区间以及成熟市场估值状况,考虑行业增速我们认为计算机板块估值在30-40倍有较强支撑。考虑到注册制放开的推延,短期板块大幅下移概率较低,我们认为即使是长期来看板块估值下降空间有限,所以当时我们提示积极配置业绩有安全边际,业务存在超预期可能的标的。

从科技产业的发展角度来看,当前互联网+开始逐渐兑现业绩,云计算、大数据、区块链、人工智能、VR/AR新兴行业产业趋势已经形成,正在对生产生活各个方面进行颠覆性改造,一波又一波科技浪潮迎面而来。我们从厂商资源禀赋、技术实力以及产品与市场布局几方面挑选出了各新兴领域龙头公司,并建议布局区块链等新兴产业投资机会。

基于以上判断,我们从业绩、成长以及产业趋势三个维度挑选国金计算机战熊八大金刚:成长组合:易联众、创业软件、海立美达、佳创视讯,价值组合:科大讯飞、数字政通、运达科技、天音控股。 聚焦中报高成长。成长是新兴行业投资永恒的主题,在存量资金博弈的行情下,市场更偏好真成长个股。中报将会陆续发布,一方面我们挑选中报预期能够实现高增长个股,另一方面从中挑选出了能够持续实现高增长标的。中报行情中我们建议积极配置:中报实现高增长,业绩存在超预期可能,同时底部以来涨幅较小个股。 蚂蚁金服即将上线区块链技术,行业迎来真正质变。在杭州举办的首届全球XIN公益大会上,蚂蚁金服在“互联网公益”分论坛上表示区块链技术即将上线,并会首先应用于支付宝的爱心捐赠平台。我们认为阿里此次在支付宝上应用区块链对行业的影响就如同,余额宝的上线之于互联网金融,支付宝刷脸支付之于人脸识别。支付宝的应用说明了区块链技术逐渐成熟,随后不管是阿里还是其他领域的公司将会与跟多的业务结合,优化底层存储与交易架构,相关应用逐渐开始走向商业化,随着巨头与资本不断进入,行业将迎来真正质变。

推荐标的:赢时胜、恒生电子、海立美达、长亮科技、飞天诚信、四方精创、金证股份以及御银股份。 医疗IT确定性的投资机会。作为最早,最坚定的对该板块持续推荐的团 队,我们的逻辑主要有两点:1、在科技高度发达的今天,不带钱包一部手机就能在北上广生活一天,靠的就是科技的便捷性,反观医疗行业,从大数据的角度看,数据的互联互通都无法实现,更别提“看病难、看病贵”这种世界难题,这除了医疗具有社会福利属性外,最主要的科技的鸿沟非常大,不管是作为创业者还是投资者,鸿沟越大机会越大,这是社会最朴素的规律。2、医改7年,效果显著,问题多多,关于医改,这是个系统性的社会问题,包括业务结构、技术形态、运营机制、社会体系等多重要素,不可能一下子解决所有问题,通过过去国务院、卫计委等相关部门的顶层设计和规划时间表来看,我们持续看好医疗IT板块在区域医疗信息化、医保控费、医疗大数据的应用这三方面的改革。

推荐标的:区域医疗信息化方面,易联众、创业软件;医疗物联网方面,思创医惠;互联网医疗(网络医院、流量运营),浙大网新,深天地A;医保控费方面,卫宁健康、海虹控股;医院信息化供应商,东软集团、万达信息、东华软件(002065) 关注网络安全主题性机会。基础设施安全检查工作启动,网络安全行业进入业绩兑现期。近日,经中央网络安全和信息化领导小组批准,首次全国范围的关键信息基础设施网络安全检查工作已经启动。14年网络安全小组成立习总书记任组长,网络安全上升为国家战略,网络安全法草案也随之推出。草案指出对面向公众提供网络信息服务或支撑能源、通信、金融、交通、公用事业等重要行业运行的信息系统或工业控制系统等关键信息基础设施进行重点安全防护,相比此前的等级保护要求,从覆盖范围、保护要求以及具体的责任方都进行了加强,是我国加强自主可控背景下对关键信息系统安全防护的一次拉网式的重建与升级。

我们认为在政策审计要求下政府各部门、央企、国企以及大型互联网公司安全投入将显著提升,检查工作启动使得政策推动的本轮安全建设浪潮开始进入业绩兑现期。

从IT产业与信息安全行业发展的角度看,信息安全属于信息化后周期行业,随着信息化水平的提升攻击成本升高,安全投入占比才会逐渐提升,对比中美安全行业与IT行业的发展水平,我们认为未来我国安全行业将有望迎来十年的黄金发展期。 虽然此前对于关键信息基础设施进行重点安全防护已经有一定预期,此次检查工作启动不管是对行业公司的业绩还是市场对网络安全行业的预期都有较大提振,我们建议积极布局网络安全与自主可控领域的主题性投资机会。

网络安全推荐标的:绿盟科技,启明星辰,蓝盾股份,北信源;自主可控推荐标的:长城电脑,长城信息,同有科技,浪潮信息,中科曙光。

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